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市场同时还在关注美国与主要贸易伙伴之间不断激化的贸易紧张局势。本周内，美国本土最值得关注的法律事件都与美国总统特朗普有关。周二，特朗普的前私人律师迈克尔-科恩（Michael Cohen）向法庭认罪，承认他在特朗普的指令下违反了竞选财务法律条款，而在同一天，特朗普的前竞选运动主席保罗-马纳福特（Paul Manafort）被判触犯了包括税务欺诈在内的8项罪名。

中国稳健兼顾灵活2015年、2016年经济出现一定的下滑压力，同时由于“811汇改”资本流出压力较大，外汇储备和外汇占款都出现了负增长。面对这组矛盾，央行依然使用降准降息操作工具以及MLF和SLF续做填补市场流动性缺口，因此该阶段货币政策稳健略宽松。2017年度经济增长和通货膨胀都处在目标区间之内，央行较多关注影子银行和金融稳定目标，因此未使用准备金率和基准利率工具，更多依赖公开市场操作“削峰填谷”和“缩短放长”，并增加了MPA等宏观审慎管理，此期间央行的货币政策为稳健中性。2018年起，经济下行压力逐渐大，央行进行4次定向降准，逐步加强对“稳增长”的重视，但同时没有放松“去杠杆”的底线，因此该阶段货币政策稳健偏灵活。

【申万宏源金融】邮储银行：腾飞的“现金牛”来源：大金融研究报告摘要首次覆盖，给予买入评级，纳入行业首推。中国邮储银行（PSBC）凭借其与国有五家国有行相当的、超过5%（19-21E平均值）的股息率以及与大型股份行相当的、超过10%的业绩增速，在国内上市银行中独树一帜。其独特的优势来源于三方面：一是与交行相当的庞大资产规模，二是深入县域的广泛网点覆盖，三也是最重要的是其通过重塑自身与邮政集团（CPG）合作关系而升级的商业模式。

“经过一段时间的实践，‘绿贷通’建设已取得了阶段性成效，不仅得到了企业和银行的充分认可，并成为中国绿金委认定的全国绿色金融改革试验区可复制可推广的工作之一。”湖州市金融办相关负责人说，平台正式启动后，将通过更大范围对接政务大数据、探索组建企业信用担保基金、搭建资本与项目对接平台三个方面，把“绿贷通”打造成为金融服务实体经济重要载体。

深化这一全新合作机制的第一步：在代理网点开展小额贷款辅助贷款业务，从而优化资产结构。今年，邮储银行获得中国银保监会许可，在6个省份的代理网点开展小额贷款辅助贷款业务试点工作，并计划逐步推广至全国。随着信贷业务范围的扩大，邮储银行将会投放更多信贷，从而提升贷存比，而资产结构、净息差与ROA也会随着表内高收益贷款占比的提升而有所改善。这将有效解决邮储银行的一大核心问题：在很大程度上依赖低收益的债券与同业资产，同时存款成本（包含固定支付给集团的储蓄代理费）并不低廉，导致其资产结构配置不合理。造成该问题的主要原因正是银行与集团之间原先的合作机制：今年以前，在约4万家的网点中，仅有约0.8万家自营网点可以发放贷款，其余3.2万家代理网点只能吸收存款。因此，邮储银行实际信贷能力与其在中国银行中排名第一的网点覆盖程度远远不相当。基于情景分析，邮储银行每提高贷存比1个百分点，将提高其净息差1.92bps、营业收入增速0.68pct、归母净利润增速2.07pct和ROA1.37bps。

“大的捐助者们还没有付款，一分钱也没有，他们想知道这些人承诺将捐赠的钱到底花在了什么地方。”此前，巴黎圣母院的高级新闻官员安德烈·菲诺特表示，而且菲诺特还透露，这些捐助方还在合同问题上争论不休。事实上，在当初这些企业大笔捐赠的时候，外界便有议论，此时此刻挺身而出对他们说，比任何宣传都来得更有力。而且对这些动辄就有上百年历史的老牌家族企业而言，精神的传承才是对品牌价值的更好诠释。但现在，外界已经开始批评，这些捐款更像是为了满足那些捐赠者的虚荣心。